油市回暖推動石油行業走出低谷

上周國際油市利好消息不斷：11月3日，WTI油價突破55美元，創半年來新高。而此前一周，布倫特已經越過60美元關口，連續10天穩步上行，3日超過62美元，為兩年來新高。

　　不同于1個月前地緣政治事件的助推，10月下旬以來，國際油價一路穩步上行，主要得益于兩年來油市持續回歸平衡，基本面開始出現轉折跡象，并推動石油行業加快回暖。

　　10月27日，美國能源信息署公布的數據顯示，美國原油庫存比上周下降240萬桶，汽油庫存下降400萬桶。在需求淡季，原油和成品油庫存卻一反往常，出現雙降，極有可能意味著去庫存在加快。同時，布倫特近期現貨溢價尤為明顯，其短期原油成交價比半年、一年后的合同價要高。現貨溢價頻繁出現，說明原油市場出現了緊縮。這與過去3年以期貨溢價為主的市場表現迥異。此外，今年9月，國際能源署發布兩年來最為樂觀的市場報告，上調全球原油需求增長預期，并呼吁警惕油市由寬松突然轉為偏緊。

　　產油國堅定延長減產立場，給油市基本面加速回歸平衡以穩定的預期。從去年11月歐佩克與非歐佩克聯合減產，到今年6月產油國聯合延長減產，再到近期俄羅斯、沙特紛紛表態將減產延長到2018年年底，主要產油國的減產共識、較高的執行率是支持原油市場今年走出熊市的主要因素之一。在延長減產的強烈預期下，11月30日召開的歐佩克會議將進一步強化市場再平衡的信心。

　　此前市場一直擔憂，油價上漲將推動美國頁巖油大幅回暖增產，令供應過剩加劇，油價上漲承壓。近期，美國頁巖油也出現了反常表現。一方面，跟隨油價回暖大幅提升的鉆機數量近兩個月不僅放緩了增速，上周還減少了11臺；另一方面，上周美國能源信息署公布8月份國內原油產量比上月有所下降。渣打銀行分析師表示，美國頁巖油的靈活性沒有預期的強，債務高企、油服成本上漲、區塊老化等問題，讓頁巖油快速上產步伐放緩。

　　一些跡象也印證，油市再平衡正在推動石油行業走出低谷。第三季度，國內外主要石油公司都實現了業績顯著改善。油服行業，斯倫貝謝創近9個季度來的最大營收，哈里伯頓兩年來首次季度利潤破1億美元大關。美國NES全球人才公司預測，明年石油行業崗位新增量將超過裁撤量。

　　對外經濟貿易大學教授董秀成表示，近期回暖跡象表明油市供大于需的矛盾有所緩解，可以預見明年油價繼續保持震蕩，價格區間將高于今年。但是由于經濟增長、美元走勢、聯合減產仍存在不確定性，油價拐點是否到來仍需要觀察。