摩根大通：國(guó)際油價(jià)將跌至每桶50美元

根據(jù)投資銀行摩根大通（J.P.Morgan）的研究：隨著世界上最大的石油生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)油國(guó)效率的提高，加之美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的崛起，石油價(jià)格有可能跌破50美元/桶以下。摩根大通石油和天然氣股權(quán)研究主管ChristianMalek表示：“歐佩克產(chǎn)油國(guó)和主要能源公司'盈虧平衡'的價(jià)格即僅保住成本的價(jià)格，將使油價(jià)在明年年底下滑至50美元/桶以下。”他解釋稱(chēng)，對(duì)于一些國(guó)家如沙特阿拉伯、伊拉克和科威克來(lái)說(shuō)，石油的盈虧平衡價(jià)格是徘徊在65美元/桶。

　　然而，該投資銀行預(yù)測(cè)：對(duì)于14個(gè)歐佩克成員國(guó)和大型石油公司來(lái)說(shuō)，盈虧平衡的石油價(jià)格是一種惡性循環(huán)，這將使中期的石油價(jià)格跌落至50美元/桶以下。他在周四接受外媒采訪時(shí)表示：“目前的一切情況將使石油價(jià)格下滑到50美元/桶以下。”

　　ChristianMalek補(bǔ)充稱(chēng)：“盡管各大產(chǎn)油國(guó)和大型的石油公司提高石油產(chǎn)量是其價(jià)格盈虧平衡的主要原因之一，但是最具有破壞性的影響仍是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。”

　　石油交易商仍對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的上漲感到擔(dān)憂。油田服務(wù)提供商貝克休斯（BakerHughes）曾發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，近來(lái)美國(guó)國(guó)內(nèi)的頁(yè)巖油鉆探平臺(tái)數(shù)量增加了4座，總數(shù)達(dá)800座。貝克休斯的這項(xiàng)數(shù)據(jù)可為美國(guó)的未來(lái)原油產(chǎn)量提供依據(jù)，頁(yè)巖油鉆探平臺(tái)數(shù)量增加意味著其產(chǎn)量的上升，這不利于油價(jià)上漲。

　　不要低估了石油市場(chǎng)的脆弱性。

　　自從去年中期以來(lái)，石油價(jià)格已經(jīng)上漲逾35%。布倫特原油的價(jià)格一度上漲逾70美元/桶，周三布倫特原油的價(jià)格又跌至重要的心理關(guān)口。

　　石油價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素是主要?dú)W佩克產(chǎn)油國(guó)和俄羅斯石油產(chǎn)量的減產(chǎn)，在去年1月份，這些國(guó)家開(kāi)始降低石油產(chǎn)量。歐佩克產(chǎn)油國(guó)和其他十個(gè)盟國(guó)的石油減產(chǎn)計(jì)劃將持續(xù)到2018年全年，目的是緩解供應(yīng)過(guò)剩的石油產(chǎn)量，以提高石油價(jià)格。

　　在石油價(jià)格從2014年的100多美元/桶下滑至2016年的30美元/桶以下時(shí)，歐佩克產(chǎn)油國(guó)與俄羅斯以及其他的產(chǎn)油國(guó)達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議，以促進(jìn)油價(jià)上漲。近來(lái)石油價(jià)格曾恢復(fù)至約70美元/桶，但是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的提高阻礙了石油價(jià)格的繼續(xù)上漲。

　　世界大型企業(yè)研究會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·戈德斯坦在接受采訪時(shí)表示：“現(xiàn)在最大的謎團(tuán)是，為什么原油價(jià)格上漲卻沒(méi)有促使美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商做出更多的回應(yīng)？美國(guó)頁(yè)巖油是現(xiàn)在能源市場(chǎng)上的不確定因素。也許頁(yè)巖油生產(chǎn)商不相信歐佩克國(guó)家組織可以遵守減產(chǎn)協(xié)議，但是現(xiàn)在后者卻做到了。在頁(yè)巖油這一因素缺失的情況下，歐佩克國(guó)家成功地使需求和供給在某種程度上達(dá)到了平衡，這使原油價(jià)格能夠維持在目前的水平，甚至再漲得高一點(diǎn)。“

　　在去年年底，石油價(jià)格維持在60美元/桶上方的水平。在2017年12月份，石油價(jià)格為平均64美元/桶，創(chuàng)造了其自2014年以來(lái)最高水平記錄。

　　瑞士寶盛集團(tuán)（JuliusBaer）的大宗商品研究部門(mén)主管NorbertRucker在周四的一份研究報(bào)告中表示：“美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的持續(xù)上漲、過(guò)多的對(duì)沖基金期貨看漲頭寸以及產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議的不確定性等因素是造成原油市場(chǎng)脆弱的主要因素，這些不利因素應(yīng)該引起重視。”

　　沙特阿拉伯與俄羅斯的協(xié)議可能只是一個(gè)“紙框架”。

　　沙特阿拉伯和俄羅斯正在積極達(dá)成一項(xiàng)長(zhǎng)期協(xié)議，目的在于加強(qiáng)對(duì)主要產(chǎn)油國(guó)石油出口量的控制。

　　周一，沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩爾曼（MohammadBinSalman）在接受外媒采訪時(shí)表示：“我們正在與俄羅斯達(dá)成一項(xiàng)長(zhǎng)期協(xié)議，這項(xiàng)協(xié)議的有效期為10年至20年。”

　　盡管俄羅斯不是歐佩克國(guó)家的成員國(guó)，但是近年來(lái)該國(guó)一直與歐佩克產(chǎn)油國(guó)積極合作，以控制石油產(chǎn)量。近來(lái)俄羅斯首次與沙特阿拉伯達(dá)成有效期為10至20年的協(xié)議。

　　摩根大通投資銀行的Malek表示：“中期看來(lái)，我們對(duì)俄羅斯會(huì)繼續(xù)與歐佩克國(guó)家加強(qiáng)合作的前景持樂(lè)觀的態(tài)度。我們的基本評(píng)估是，它們會(huì)在一個(gè)基本的石油產(chǎn)量框架內(nèi)達(dá)成一致，但其范圍只限于降低石油產(chǎn)量。”

　　他補(bǔ)充稱(chēng)：“歐佩克國(guó)家遵守個(gè)別減產(chǎn)配額的協(xié)議從未發(fā)生過(guò)，因此我們認(rèn)為該協(xié)議框架可能只是一個(gè)紙質(zhì)框架。